Egan-Jones Rating Company

معرفی اجمالی

Egan-Jones در سال 1995 به عنوان یک آژانس رتبه‌بندی اعتباری با مالکیت مستقل در نیویورک تأسیس شده است و خدمات رتبه‌بندی اعتباری مقرون به صرفه ارائه می‌دهد. این شرکت به واسطه صدور انواع رتبه‌بندی‌های اعتباری و خدمات به موقع و دقیق، شهرت دیرینه‌ای دارد. Egan-Jones در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده به عنوان یک سازمان ملی رتبه‌بندی آماری (NRSRO: Nationally Recognized Statistical Rating Organization) که اختصاراً NRSRO نامیده می‌شود، برای طبقات دارایی ثبت شده است؛ علاوه بر این، شرکت توسط هر دو سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا و سازمان اداره مالی بریتانیا تأیید شده است. این شرکت تاکنون بالغ بر 6000 رتبه‌بندی خصوصی صادر کرده و بیش از 20،000 مورد تحقیقات رتبه‌بندی اعتباری داشته است.

Egan-Jones برای ارزیابی و رتبه‌بندی دقیق‌تر، به طور فعال تحولات عمومی از جمله رویدادهای غیرعادی در بازارهای مالی را زیر نظر دارد. خدمات رتبه‌بندی این شرکت عبارتند از: معاملات شامل تأمین مالی مبتنی بر دارایی، تعهدات شرکتی، تأمین مالی موسسات مالی، صندوق‌ها، زیرساخت‌ها، وام‌های متوسط، تأمین مالی پروژه، اجاره‌نامه و املاک و مستغلات.

مالکیت تمام گزارش‌های رتبه‌بندی صادر شده در اختیار شرکت Egan-Jones است و در هر زمان که شرایط ویژه‌ای همچون عدم شفافیت اطلاعات پیش آید، می‌تواند رتبه صادر شده را باز پس گیرد.

ملاحظات رتبه‌بندی

Egan-Jones از تخصص عمیق خود برای ارائه رتبه‌بندی اوراق بهادار خصوصی برای مشتریانی مانند بانک‌ها، مدیران دارایی و سایر موسسات مالی که به دنبال افزایش سرمایه در بازارهای اعتباری خصوصی هستند، استفاده می‌کند. با ارائه بازخورد شاخص رتبه‌بندی، فرآیند رتبه‌بندی به گونه‌ای طراحی شده است که به مشتریان کمک می‌کند تا کیفیت اعتبار را به سرعت شناسایی کنند.

روش‌های رتبه‌بندی Egan-Jones شامل در نظر گرفتن عوامل کلی ریسک تجاری و مالی قابل اعمال برای اکثر صنایع در بخش شرکتی و همچنین مسائل خاص صنعت، تفاوت‌های ظریف منطقه‌ای و همچنین سایر عوامل انتزاعی و ملاحظات نامشهود است. رتبه‌بندی‌های این شرکت صرفاً مبتنی بر تجزیه و تحلیل آماری نیست، بلکه ترکیبی از ملاحظات کمی و کیفی است؛ ارزیابی‌ها شامل مشخصات ریسک تجاری صنعت، نمایه ریسک تجاری عمومی شرکت، نمایه ریسک مالی و ملاحظات مربوط به امنیت است. همچنین رویدادهای مهم شرکتی مانند ادغام، اکتساب یا خرید مجدد سهام نیز در پیش‌بینی‌ها لحاظ می‌شود. ایگان جونز هیچ‌گونه وزن‌دهی مشخصی برای نحوه در نظر گرفتن این ریسک‌ها در رتبه‌بندی نهایی ندارد.

علاوه بر تمام موارد فوق، در مدل‌های پیش‌بینی‌ Egan-Jones عوامل سنتی “5C” نیز جهت بررسی کیفیت اعتباری مورد ارزیابی قرار می‌گیرند. منظور از عوامل سنتی 5C، بررسی موارد زیر می‌باشد:

1- Character (شخصیت): یکپارچگی مدیریت درخصوص مدیران، حاکمان، رهبری، ساختار و سیاست

2- Capacity (گنجایش): گنجایش ایجاد جریان نقد و یا نقدینگی

3- Capital (سرمایه): ذخیره و نوع سهام

4- Collateral (وثایق): جهت پشتیبانی و افزایش اعتبار

5- Condition (شرایط): شرایط اقتصادی و محیط کسب و کار

از بین موارد ذکر شده، شخصیت و شرایط، دو عامل بسیار مهم هستند که هیچ مدلی به راحتی نمی‌تواند آنها را تثبیت کند و در این صورت، تجربیات، صنعت و دانش بازار عوامل کلیدی و کمکی هستند که می‌توانند در فرآیند رتبه‌بندی موثر واقع شوند.

 همچنین در رتبه‌بندی‌های Egan-Jones دو ملاحظة عمده وجود دارد که می‌تواند تأثیر معناداری بر یک شرکت در بیشتر رتبه‌بندی‌های صنعتی داشته باشد: ریسک کشور و حاکمیت شرکتی که شامل مدیریت می‌شود. این دو مورد بیشتر به عنوان مسائل منفی بالقوه در نظر گرفته می‌شوند و می‌توانند منجر به نزول رتبه در مقایسه با سایر عوامل شوند. در بیشتر موارد، تمرکز اگان-جونز بر این دو حوزه به این دلیل است که اطمینان حاصل شود ناشر مورد نظر هیچ چالش معناداری ندارد که به راحتی قابل شناسایی در هنگام بررسی سایر ملاحظات ریسک تجاری و مالی نباشد.

انواع رتبه‌بندی‌ها

1- رتبه‌بندی اوراق تجاری و یا کوتاه‌مدت: رتبه‌بندی «اوراق تجاری» یا «کوتاه‌مدت» به تعهداتی اطلاق می‌شود که در بازارهای مربوطه، کوتاه‌مدت تلقی می‌شوند. در واقع به معنای تعهداتی است که سررسید اصلی آنها بیش از 365 روز نیست. اگر بدهی کوتاه‌مدت خالص در مقایسه با سرمایه بازار ناشر حداقل باشد، رتبه‌بندی کوتاه‌مدت به سمت بالا تعدیل می‌شود تا منعکس‌کننده این باور باشد که ریسک کاهش می‌یابد. به بدهی‌های میان‌مدت رتبه‌های بلندمدت داده می‌شود.

2- رتبه‌بندی بلندمدت: تعهداتی که بیش از یک سال ادامه داشته باشند در این گروه قرار می‌گیرند. در مواردی که ممکن است یک رویداد شرکتی بزرگ مانند ادغام، اکتساب یا خرید مجدد سهام رخ دهد، رتبه پیش‌بینی شده تا حدی به کیفیت اعتبار پس از رویداد اعمال می‌شود. به عنوان مثال، اگر یک متعهد در حال حاضر دارای رتبه “BBB” باشد و پس از ادغام ممکن است دارای رتبه “A” باشد، رتبه پیش‌بینی شده EJR ممکن است در “A^–” تنظیم شود تا رویداد پس از معامله را منعکس کند. اگر اطمینان یا پیش‌بینی EJR در مورد رویدادهای آینده بسیار پایین باشد، ممکن است با عدم صدور رتبه پیش‌بینی شده، عدم قطعیت را منعکس کند.

در جدول زیر رتبه‌های بلندمدت و کوتاه مدت شرکت Egan-Jones آورده شده است: