شرکت رتبه‌بندی اعتباری RAM Ratings Services

معرفی اجمالی

شرکت RAM Ratings بزرگترین آژانس رتبه‌بندی اعتباری در مالزی و آسیای جنوب شرقی می‌باشد. رتبه‌بندی‌ها و ارزیابی‌های اعتباری این شرکت به‌خاطر دیدگاه‌های مستقل، دقیق و شفاف، در بازارهای داخلی مالزی و منطقه‌ای بسیار مورد توجه قرار می‌گیرند و سرمایه‌گذاران و فعالان بازار برای تصمیم‌گیری درست از آن‌ها استفاده می‌کنند.

این شرکت در سال 1990 توسط بانک مرکزی مالزی تأسیس گردید و اکنون توسط کمیسیون اوراق بهادار مالزی به عنوان بخشی از “زیرساخت نهادی” برای حمایت از توسعه بازار اوراق قرضه کشور تعیین شده است. RAM تاکنون بیش از 450 میلیارد دلار اوراق قرضه صادر شده توسط بیش از 750 نهاد را رتبه‌بندی کرده است و پوشش این رتبه‌بندی‌ها شامل شرکت‌ها، موسسات مالی، بیمه و موسسات مالی غیربانکی، تأمین مالی پروژه و اوراق صکوک می‌باشد. همچنین این شرکت به جهت انجام تحقیقات عمیق اقتصاد کلان و خدمات تجزیه و تحلیل داده در آسیا و جهان، نقش بسزایی در حمایت و توسعه بازارهای مالی دارد.

از طرفی دیگر، آژانس رتبه‌بندی RAM را می‌توان شرکتی پیشرو برای رتبه‌بندی اوراق بهادار صادر شده بر اساس اصول اسلامی یا صکوک در جهان دانست. تجربه و مشارکت گسترده این شرکت در بازار در حال گسترش صکوک، جوایز متعددی را به ارمغان آورده است، از جمله این جوایز می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

• جایزه GIFA Power (رتبه‌بندی اسلامی) 2021 توسط موسسه جوایز مالی اسلامی جهانی،
• بهترین آژانس رتبه‌بندی (آسیای جنوب شرقی) در هر دو سال 2018 و 2017 توسط CPI Financial،
• بهترین آژانس رتبه‌بندی اسلامی در سال 2016 توسط آژانس اخبار مالی اسلامی.

انواع خدمات RAM

رتبه‌بندی‌ها و تحلیل‌های مستقل RAM Ratings به ناشران کمک می‌کند تا به بازارهای سرمایه در سطوح قیمت‌گذاری رقابتی دسترسی پیدا کنند. سرمایه‌گذاران و فعالان بازار می‌توانند از رتبه‌بندی‌های RAM برای تجزیه و تحلیل به منظور اتخاذ تصمیمات صحیح سرمایه‌گذاری استفاده کنند.

مشتریان RAM شامل شرکت‌های سهامی عمومی و خصوصی، موسسات مالی، شرکت‌های بزرگ، شرکت‌های مرتبط با دولت، شرکت‌های چند ملیتی و کشورهای مستقل هستند.

حوزه‌های تخصصی فعالیت RAM

1- رتبه‌بندی شرکت‌ها

رتبه‌بندی شرکت‌ها در RAM به 2 نوع اصلی تقسیم می‌شود. رتبه‌بندی‌هایی که به یک شرکت اختصاص می‌یابد و اعتبار کلی آن را اندازه‌گیری می‌کند که معمولاً به عنوان رتبه اعتباری شرکت (CCR) نامیده می‌شود. نوع دیگر، مربوط به رتبه‌بندی پروژه یا فرآیند تأمین سرمایه می‌باشد.

در حالی که بیشتر رتبه‌بندی‌های RAM توسط نهادها یا شرکت‌های متقاضی گزارش اعتبارسنجی درخواست می‌شوند، امکان ارائه درخواست از سوی اشخاص ثالث نیز وجود دارد.

شرکت RAM در کنار نمایش رتبه‌بندی در قالب عددی-الفبایی، تجزیه و تحلیل جامع و عمیقی از عوامل زیربنایی که در رتبه‌بندی نقش اساسی داشتند، ارائه می‌نماید. علاوه بر این، رتبه‌بندی‌ها می‌تواند در 3 حالت زیر تهیه شود:

1.  بصورت یکبار در ابتدا
2. بصورت ارزیابی‌های لحظه‌ای  
3. بصورت نظارت مداوم

2- رتبه‌بندی مالی پروژه‌ها

این نوع رتبه‌بندی بیشتر مربوط به پروژه‌های زیرساختی و بلندمدت مانند احداث جاده‌ها و بزرگراه‌ها است. روش تأمین سرمایه پروژه‌ها شامل افزایش بدهی و حقوق صاحبان سهام برای تأمین مالی آن پروژه می‌باشد که جریان نقدی حاصل از آن برای بازپرداخت به تأمین‌کنندگان و سرمایه‌گذاران استفاده می‌شود.

تجزیه و تحلیل RAM Ratings درخصوص تأمین مالی پروژه‌ها شامل ارزیابی ریسک ساخت‌وساز، ریسک قراردادی، ریسک عملیات، ساختار معامله و … می‌باشد. رتبه‌بندی مالی پروژه شکلی از رتبه‌بندی شرکت ناشر است. RAM Ratings تاکنون پروژه‌های متعددی را از بخش‌های مختلف، از جمله برق، جاده‌ها، آب، بنادر، بیمارستان‌ها، دانشگاه‌ها و مخابرات رتبه‌بندی کرده است.

3- رتبه‌بندی صکوک

اوراق صکوک مبتنی بر مبادله دارایی‌های مورد تأیید شرع برای برخی ملاحظات مالی هستند که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد از معامله سود کسب کنند. انواع مختلف ساختارهای مبتنی بر شرع اسلام که برای ایجاد اوراق قرضه اسلامی مورد استفاده قرار می‌گیرند شامل خرید و فروش دارایی بر اساس پرداخت‌های معوق، اجاره دارایی‌های خاص یا مشارکت در کسب‌وکارهای سرمایه‌گذاری مشترک است.

می‌توان گفت RAM Ratings پیشروترین آژانس رتبه‌بندی صکوک در جهان است که بیشترین سهم از این اوراق را رتبه‌بندی کرده است و این تخصص را دارد که به صکوک بر اساس طیف کامل اصول اسلامی امتیاز دهد.

4- رتبه‌بندی مؤسسات مالی و بیمه

رتبه‌بندی‌های RAM در موسسات مالی، توانایی آن‌ها را برای انجام تعهدات کلی، از جمله بدهی‌های سپرده، ارزیابی می‌کند. علاوه بر این، RAM اوراق بدهی‌ها یا اوراق بهادار خاص منتشر شده توسط بانک‌ها و موسسات مالی غیربانکی را نیز رتبه‌بندی می‌کند.

گستردگی رتبه‌بندی RAM در این حوزه، شامل بانک‌های تجاری، بانک‌های سرمایه‌گذاری، مؤسسات مالی توسعه، شرکت‌های کارگزاری سهام، شرکت‌های لیزینگ و شرکت‌های هلدینگ مرتبط با خدمات مالی است.

رتبه‌بندی قدرت مالی بیمه‌گر، بیانگر ظرفیت یک شرکت بیمه برای پاسخگویی به ادعاهای مطرح شده توسط بیمه‌گذاران است و معمولاً توسط شرکت‌های بیمه به عنوان یک ابزار بازاریابی استفاده می‌شود. همچنین این شرکت اوراق بدهی خاص یا صکوک صادر شده توسط بیمه‌گران و شرکت‌های بیمه تکافل را نیز رتبه‌بندی می‌کند.

5- رتبه‌بندی‌ مالی دولت‌ها

رتبه‌بندی‌های RAM در کشورهای دیگر منعکس‌کننده توانایی دولت‌ها برای انجام به موقع تعهدات مالی‌ است. پارامترهایی که در رتبه‌بندی یک دولت در نظر گرفته می‌شوند عبارتند از: عملکرد اقتصادی، ثبات اقتصاد کلان، ریسک سیاسی و موقعیت‌های مالی در آن کشور.

فرایند رتبه‌بندی

1- امضای قرارداد

فرآیند رتبه‌بندی زمانی آغاز می‌شود که شرکت یا نهاد متقاضی رتبه‌بندی با آژانس RAM قراردادی مبنی بر ارائه رتبه‌بندی به امضا برساند. پس از این قرارداد یا درخواست رسمی متقاضی، یک تیم رتبه‌بندی، متشکل از 2 یا 3 تحلیلگر، برای انجام فرآیند رتبه‌بندی تشکیل خواهد شد.

2- درخواست اطلاعات

آژانس مجموعه اطلاعاتی را از نهاد متقاضی درخواست می‌کند. اطلاعات درخواستی ممکن است در بین نهادهای رتبه‌بندی شده متفاوت باشد، اما معمولاً شامل موارد زیر است:

• جزئیات صنایعی که نهاد متقاضی در آن فعالیت می‌کند؛
• بررسی اجمالی عملیات متقاضی؛
• اطلاعات مالی؛

3- ملاقات با مدیران کلیدی

پس از بررسی اطلاعات، تحلیلگران RAM با مدیران اصلی شرکت متقاضی ملاقات خواهند کرد که بخشی جدایی‌ناپذیر در فرآیند رتبه‌بندی است.

4- بررسی توسط کمیته رتبه‌بندی

پس از ملاقات کارشناسان با مدیران، تیم رتبه‌بندی گزارش پیشنهادی خود را نهایی کرده و به کمیته رتبه‌بندی ارائه می‌کند. این توصیه بر اساس اطلاعات به‌دست‌آمده و همچنین تحقیقات و ارزیابی تیم کارشناسی است.

5- اعلام نتیجه به متقاضی

پس از تعیین رتبه، نهاد متقاضی رتبه‌بندی از رتبه تعیین شده و سایر ملاحظات کلیدی مطلع شده و ممکن است نتیجه را بپذیرد و یا درخواست تجدیدنظر بدهد.  

6- انتشار عمومی رتبه

هنگامی که رتبه‌بندی توسط شرکت متقاضی موردنظر پذیرفته شد، RAM Ratings نتیجه را از طریق رسانه‌ها و وبسایت‌های معتبر خود منتشر می‌کند.

7- نظارت

RAM Ratings تمام رتبه‌بندی‌های تعیین‌شده را در طول عمر هر اوراق بدهی نظارت خواهد کرد و حتی ممکن است گاهی درخواست اطلاعات اضافی نماید و یا با مدیریت مربوطه ملاقات کند تا در جریان هر تحولی که ممکن است بر نهاد رتبه‌بندی‌شده تأثیر بگذارد، قرار گیرد. RAM Ratings تمام تلاش خود را به کار می‌گیرد تا قبل از هرگونه تغییر پیشنهادی در رتبه، به نهاد رتبه‌بندی شده اطلاع دهد، اما این حق را برای خود محفوظ می‌دارد که بدون اطلاع قبلی یا تأیید نهاد رتبه‌بندی شده، چنین اقدامی را انجام دهد.

بسته به سطح همکاری و پاسخگویی نهاد رتبه‌بندی‌شده، فرآیند رتبه‌بندی حدود ۴ تا ۶ هفته طول می‌کشد.

نحوه نمایش نتایج رتبه‌بندی

الف) رتبه‌بندی بلندمدت

ب) رتبه‌بندی کوتاه‌مدت